合约相关术语
期货合约（Futures tract）：期货合约是期货交易的核心载体，它是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。以大连商品交易所的豆粕期货合约为例，其对交易单位、最小变动价位、交割月份、交割品级等都有明确规定。交易单位为 10 吨 / 手，意味着投资者在交易豆粕期货时，每买卖一手合约，对应的就是 10 吨豆粕的交易。这种标准化的设定，极大地提高了期货交易的效率和市场流动性，使得不同的交易者能够基于相同的合约条款进行交易。
合约月份（tract Month）：指期货合约进行实物交割的月份。不同的期货品种具有不同的合约月份设置。例如，农产品期货的合约月份往往与农产品的收获季节紧密相关。像玉米期货，其常见的合约月份有 1 月、3 月、5 月、7 月、9 月、11 月等。这是因为玉米通常在秋季收获，之后的几个月内，市场上会有大量的玉米供应，所以设置这些合约月份便于生产者、贸易商等相关主体利用期货市场进行套期保值和价格风险管理。对于投资者而言，了解合约月份有助于根据自身的投资计划和对市场的预期，选择合适的合约进行交易。
交割（Delivery）：交割是期货合约到期时，按照合约规定，卖方将标的物所有权转移给买方的过程。在商品期货中，实物交割涉及到商品的实际交付，如铜期货到期时，卖方需将符合交割标准的铜交付给买方。而在金融期货中，大多采用现金交割方式，例如股指期货，合约到期时，根据指数的最终结算价，以现金形式进行盈亏结算。在实际期货交易中，绝大多数交易者会在合约到期前通过平仓操作来结束交易，只有少数套期保值者或有实际交割需求的企业会进行交割。交割制度的存在，确保了期货价格与现货价格在到期时能够趋于一致，维护了期货市场的价格发现和套期保值功能。
保证金与杠杆相关概念
保证金（Margin）：保证金是交易者在进行期货交易时，存入期货经纪公司的一定金额的资金，用于确保其履行期货合约义务。它分为初始保证金（Initial Margin）和维持保证金（Maintenance Margin）。初始保证金是交易者开仓时所需缴纳的最低资金数额，其比例通常由期货交易所规定，并根据市场风险状况进行调整。维持保证金则是在持仓过程中，为保证合约持续有效，账户内必须保持的最低资金水平。当账户保证金余额低于维持保证金时，期货经纪公司会向交易者发出追加保证金通知（Margin Call），要求交易者在规定时间内补足保证金至初始保证金水平，否则将对其部分或全部持仓进行强制平仓，以防止亏损进一步扩大。
杠杆（Leverage）：杠杆是期货交易的显著特点之一，它使交易者能够用较少的资金控制较大价值的合约。杠杆比例等于合约价值与所需保证金的比值。假设某期货合约价值为 100,000 元，初始保证金要求为 5,000 元，那么该合约的杠杆比例为 100,000÷5,000 = 20 倍。这意味着投资者只需投入 5,000 元的保证金，就可以进行价值 100,000 元的期货合约交易。杠杆在放大收益的同时，也相应地放大了风险。若市场行情与投资者预期相反，微小的价格波动可能导致投资者遭受巨大的损失。因此，投资者在利用杠杆进行期货交易时，必须充分认识到其潜在风险，合理控制仓位，以避免因杠杆效应而导致过度亏损。
交易方向与持仓术语
多头（Long Position）：多头是指投资者预期市场价格将上涨，于是买入期货合约，等待价格上涨后再卖出平仓，从而获取差价利润的交易行为。在期货市场中，多头投资者被视为市场的乐观派。例如，一位投资者预计原油价格未来会上升，他便买入原油期货合约，此时他就建立了多头头寸。当原油价格如他所预期的那样上涨时，他可以以较高的价格卖出手中的合约，实现盈利。多头交易的风险在于，如果市场价格不升反降，投资者将面临亏损，且亏损随着价格下跌幅度的增大而增加。
空头（Short Position）：与多头相反，空头是投资者预期市场价格将下跌，先卖出期货合约，待价格下跌后再买入平仓获利的交易策略。空头投资者对市场前景持悲观态度。以黄金期货为例，若投资者判断黄金价格即将下跌，他可以通过期货经纪公司借入黄金期货合约并卖出，建立空头头寸。当黄金价格下跌后，他再以较低的价格买入相同数量的合约归还，从而赚取差价。然而，空头交易也存在风险，如果市场价格不跌反涨，投资者将遭受损失，且损失会随着价格上涨而不断扩大。
持仓（Open Position）：持仓是指交易者持有尚未平仓的期货合约的数量。持仓量（Open I）则是市场上所有未平仓合约的总数。持仓量的变化反映了市场参与者对该期货品种的兴趣和参与程度。当新的交易者进入市场开仓，或者原有持仓者增加持仓时，持仓量会上升；而当交易者进行平仓操作，使得未平仓合约数量减少时，持仓量则会下降。在分析期货市场行情时，持仓量与价格的关系常常被用作判断市场趋势和资金流向的重要参考指标。例如，在价格上涨过程中，若持仓量同步增加，表明有新的资金持续流入市场，多头力量较强，价格上涨趋势可能延续；反之，若价格上涨但持仓量下降，可能意味着多头开始获利了结，市场上涨动力减弱。
价格相关术语
开盘价（Opening Price）：开盘价是指某一期货合约在当日开市前 5 分钟内经集合竞价产生的成交价格。如果集合竞价未产生成交价格，则以当日第一笔成交价作为开盘价。开盘价反映了市场在当日开市时对该期货合约价值的初步判断，它受到前一交易日收盘价、隔夜市场消息以及投资者对当日市场预期等多种因素的影响。对于日内交易者来说，开盘价是制定交易策略的重要参考依据，通过观察开盘价与前一日收盘价的关系以及开盘后价格的短期波动情况，可以初步判断市场的强弱和当日交易的方向。
收盘价（Closing Price）：收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。若当日无成交，则以上一交易日的结算价作为当日收盘价。收盘价是市场在当日交易结束时对该期货合约价值的最终定价，它综合反映了当日市场的整体交易情况和多空双方的力量对比。在技术分析中，收盘价被广泛应用于各种技术指标的计算和图表的绘制，是分析市场趋势和预测未来价格走势的重要数据之一。许多投资者会根据收盘价与前期价格的比较，以及收盘价在一定时间周期内的变化趋势，来判断市场的整体走势和制定投资决策。
最高价（High Price）与最低价（Low Price）：最高价是指某一期货合约在当日交易中所达到的最高成交价格，最低价则是当日交易中的最低成交价格。最高价和最低价反映了期货合约在当日交易过程中的价格波动范围，它们能够首观地展示市场在当日的极端交易情况。通过分析最高价和最低价与其他价格指标（如开盘价、收盘价、结算价等）的关系，投资者可以了解市场的波动强度和多空双方在当日的博弈情况。例如，如果当日最高价与最低价之间的价差较大，说明市场波动较为剧烈，多空双方竞争激烈；反之，价差较小则表示市场相对平稳，交易活跃度较低。
结算价（Settlement Price）：结算价是指某一期货合约当日交易期间成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价主要用于计算当日交易的盈亏以及下一交易日的保证金要求。在期货交易中，每个交易日结束后，期货经纪公司会根据结算价对投资者的账户进行结算，计算投资者当日的盈亏情况，并调整其保证金账户余额。结算价的确定对于维护期货市场的稳定运行和保证金制度的有效实施具有重要意义，它为市场参与者提供了一个统一的、公平的结算基准，确保了交易的连续性和公正性。
套期保值与套利相关概念
套期保值（Hedging）：套期保值是企业或个人为了规避现货市场价格波动风险，在期货市场上建立与现货市场相反的头寸，从而实现风险对冲的一种交易行为。以农产品种植企业为例，在农作物种植期间，企业面临着农产品收获时价格下跌的风险。为了锁定未来的销售价格，企业可以在期货市场上卖出相应数量的农产品期货合约。如果在收获季节农产品价格真的下跌，虽然企业在现货市场上的销售收入会减少，但在期货市场上通过平仓却可以获得盈利，从而弥补了现货市场的损失，实现了套期保值的目的。套期保值的核心在于利用期货市场和现货市场价格走势的趋同性，通过在两个市场上进行相反方向的操作，以达到降低价格风险、稳定经营利润的效果。
套利（Arbitrage）：套利是指利用期货市场中不同合约之间、不同市场之间或不同品种之间的价格差异，同时进行买入和卖出操作，从中获取无风险或低风险利润的交易策略。常见的套利方式包括跨期套利（Inter - temporal Arbitrage）、跨市场套利（Inter - market Arbitrage）和跨品种套利（Inter - odity Arbitrage）。跨期套利是利用同一期货品种不同交割月份合约之间的价格差异进行套利。例如，当某一期货品种的近月合约价格相对远月合约价格过低时，投资者可以买入近月合约，同时卖出远月合约，等待价格关系恢复正常时平仓获利。跨市场套利则是利用同一期货品种在不同期货交易所之间的价格差异进行操作。比如，同一种金属期货在国内和国外期货市场的价格出现偏差时，投资者可以在价格低的市场买入，在价格高的市场卖出，通过两个市场之间的价格收敛来获取利润。跨品种套利是基于不同但相关的期货品种之间的价格关系进行套利。例如，大豆、豆粕和豆油之间存在着一定的产业链上下游关系，当它们之间的价格比值偏离正常范围时，投资者可以通过买卖相应的期货合约进行套利。套利交易的存在有助于促进期货市场价格的合理形成，提高市场的效率和流动性，同时也为投资者提供了多样化的投资选择。
其他重要术语
止损（Stop - Loss）：止损是指投资者在期货交易中，为了防止亏损进一步扩大，设定一个愿意承受的最大亏损价位，当市场价格达到或超过该价位时，自动执行卖出（空头止损）或买入（多头止损）操作，以平掉持仓头寸。止损是一种重要的风险管理工具，它能够帮助投资者控制风险，避免因市场突发不利变动而遭受巨大损失。例如，一位投资者以 5000 元 / 吨的价格买入某期货合约，并设定止损位为 4950 元 / 吨。若市场价格下跌至 4950 元 / 吨，交易系统将自动触发止损指令，以当前市场价格卖出该合约，此时投资者的亏损被控制在一定范围内。合理设置止损位需要投资者综合考虑市场波动性、自身风险承受能力以及交易策略等因素。
止盈（Take - Profit）：止盈与止损相反，是投资者为了锁定盈利，在市场价格达到预期盈利目标时，自动执行卖出（多头止盈）或买入（空头止盈）操作，以实现盈利并结束交易的策略。当投资者对市场行情有一定的预期，并通过交易获得了一定的利润后，为了防止市场反转导致利润回吐，会设定止盈位。例如，投资者以 3000 元 / 吨的价格卖出某期货合约，预期价格下跌至 2900 元 / 吨时获利了结，于是设置止盈位为 2900 元 / 吨。当市场价格果真下跌到 2900 元 / 吨时，交易系统会自动执行买入平仓操作，投资者成功实现盈利。与止损类似，止盈位的设置也需要投资者根据市场情况和自身交易计划进行合理确定，以平衡盈利预期和市场不确定性之间的关系。
强制平仓（Forced Liquidation）：当投资者的保证金账户余额低于维持保证金水平，且在规定时间内未能及时追加保证金时，期货经纪公司为了防止风险进一步扩大，会对投资者的部分或全部持仓进行强行平仓的操作，这就是强制平仓。强制平仓是期货市场风险管理的重要手段之一，旨在确保期货交易的正常进行和市场的稳定运行。一旦发生强制平仓，投资者可能会遭受较大的损失，甚至可能导致其在期货市场中的投资本金大幅减少。因此，投资者在进行期货交易时，必须密切关注自己的保证金账户状况，合理控制仓位，避免因保证金不足而引发强制平仓风险。
限仓制度（Position Limit System）：限仓制度是期货交易所为了防止市场风险过度集中于少数交易者和防范操纵市场行为，对会员和客户的持仓数量进行限制的制度。期货交易所会根据不同的期货品种、合约月份以及交易主体（如会员、客户）等因素，制定相应的持仓限额标准。例如，对于某一特定的农产品期货合约，交易所可能规定单个客户在该合约上的单边持仓限额为 1000 手。当会员或客户的持仓量达到或超过限仓标准时，必须按规定向交易所报告，并在规定时间内调整持仓至限额以内。限仓制度的实施有助于维护期货市场的公平、公正和有序运行，保障市场的流动性和稳定性，防止个别投资者凭借资金优势操纵市场价格，损害其他投资者的利益。
